价格的博弈特征及猪周期 普通...

价格的博弈特征及猪周期

普通人大都有这样的一种错觉，觉得资产的价格是客观的，由一系列客观因素决定。 但事实并非如此，今天的博弈大家已经看到了，拿老景气的和拿顺经济周期的相互博弈，资金价格上涨、lpr降息5bp以及海外市场的风险，其实都是些噱头。 博弈才是其本质。 我单纯这么说，很多人会觉得抽象，还有人觉得我是故弄玄虚。 我举个具体的例子，捋一捋这个问题。 最近猪肉价格跌得比较狠，一度掉到了18元/千克，很多人关心能不能抄底；还有人觉得，现在反弹到26元/千克附近，底部已经出现。 在回答这个“抄底时机”的问题之前，我们得琢磨明白一个问题，猪肉价格为什么跌这么狠呢？产能过剩，也就是猪肉供给过大。 那产能过剩的源头是什么呢？仅仅是因为我们养了大量的猪吗？并不是，猪的生长周期特别短，只有180天。所以，产能过剩的源头是我们有大量的母猪，即产业资本。 也就是说，我们要判断猪肉的价格并不是要简单的去看一些客观因素，我们要往上游看，母猪的存栏量。 只要母猪的存量量特别高，仔猪随时爆量，4个月妊娠期获得仔猪，6个月后上市。 那么，母猪的存栏量谁决定的？人，人和人之间的博弈。 每个养猪的人都知道猪周期的存在，这一波下跌周期下来，大家都赔的挺惨的，你想翻身只有一条路——让别人都出局。 别人出局的最典型方式就是把母猪杀掉或卖掉，不玩了。等能繁母猪的量掉到某个阈值，猪周期重新降临，存量玩家不但把赔掉的钱捞回来，还能大赚一笔。 于是，一个看似客观的猪肉价格决定问题，变成了一个博弈问题。 最关键的并不是猪，也不是母猪，而是背后决定是否退出的人。 也就是说，如果背后的玩家都比较头铁并且资金实力雄厚，那么，母猪的量始终掉不下来，最后，就是漫长的下跌周期；如果背后的玩家都比较怂且小本生意，那么，母猪的量很快掉下来，市场很快就会出清。 博弈的意思就是，大家都不傻，都很精明，都知道要坚持下去，都知道只要把别人熬死，就一定能胜利！ 但是，谁都搞不清楚自己在这个市场里算老几，搞不清楚把谁烧爆仓市场就见底了。 从猪周期这个案例，我们可以看到观察事物的几个层次，1、看猪肉价格，看猪粮比；2、看存栏母猪，看产业资本存量；3、看背后的人，看背后人的底牌。 越涉及到人的层次，博弈色彩越重，越不可测。 琢磨清楚这个例子，我们再回过头看看今天的市场，也是一个黑暗森林里的博弈，你不清楚多少人在卖老景气，你也不清楚多少人今天抄了顺经济周期，你更不清楚多少人等着明天再抄顺经济周期。 你盯着资金利率、北上资金和外部风险，以为价格是个很客观，很讲道理的东西，实际上，他是一个很不讲道理的东西，他是你和其他玩家的行为共同决定的，他只取决于博弈的主流游戏——排名。 有的人会天真的以为，自己空仓就稳赢了，说实话，除非你不玩，否则，哪里有什么稳赢啊？ 一轮又一轮的博弈告诉我们，别管万得全a怎么折腾，你空仓的结局往往都不如那些打输了的。 前久我们总结了联合定价，今天我们再总结一个博弈定价。 价格，既不独立，又不客观，我们得联系起来、动态地看。当你抱着分析客观事物的心态分析一个标的的价格时，其实，已经输了一大截了，别人直接在盯着人、盯着人的底牌。