2020-7-13，关于经济基...

2020-7-13，关于经济基本面和价格 今天早上发了一篇《 》 这篇文章通过复盘债券市场的牛熊切换展示经济基本面和市场价格的关系。 事实上，经济基本面和市场价格的关系并不是直接相关的，要通过投资者的看法，即：经济基本面——投资者——投资者交易——市场价格 正如科尔姆-奥谢所言， 【只要没人关心，就没有趋势。1999年的时候你会卖空纳斯达克指数吗？你不会卖空因为你觉得仅仅由于价格被高估是不够的。】 当市场因为惯性的作用忽视一些基本面的变化的时候，市场价格会跟经济基本面走势出现一定的脱节。 这种脱节不会无限度地持续。有两方面原因，1、关注的人逐渐变多；2、更重要的人物开始关注。 在本轮债市的牛熊转换中，二者是相互作用的，首先，外力倒逼价格发生变动：央行因为基本面复苏得较好调整了货币政策，客户因为基本面复苏带来的股市上涨赎回了债基。其次，价格变动吸引更多的人关注基本面的变化。 最后，尽管从基本面变化到价格变化有一定时滞，但是，最终市场借助二者把基本面变化反映到价格里。