2020-4-21 股票市场&...

2020-4-21 股票市场&债券市场 股票市场：股票市场开始调整，沪深300最低跌1.91%，收盘跌1.18%，上证50最低跌1.86%，收盘跌1.25%，创业板指最低跌2.27%，收盘跌0.95%。北上资金净卖出27.5亿元。事实上，盘面没啥大的利空，都是些催化剂，影响情绪的：油价、朝鲜等等。主要原因还是指数点位相当于基本面有点高，情绪一不行就挂了。此外，美联储投放流动性的动作要放缓，所以，流动性是个挑战。 还有，根据野村和瑞银的报告，美股的参与者主要是CTA基金，配置盘很少，美股后续会碰到一些麻烦。 债券市场：下午3点之前都比较弱，股市收盘之后才开始走强，十年国开活跃券190215下行2.75bp至2.925%，五年国开活跃券200203下行6bp至2.185%，30年国债下行1bp至3.36%，整个曲线继续陡峭化。 每个周二都会开国常会，不少人觉得这波收益率的下行是因为大家yy国常会提降低存款基准利率。（唉，这东西都反复博弈了好久了），结果国常会提了两点，1、降低中小行的拨备覆盖率要求；2、将普惠金融在银行分支行综合绩效考核指标中的权重提升至10%以上。也是支持银行，但和存款基准利率没啥关系。 我觉得，在这个阶段博弈降息没啥意义，曲线陡峭化的症结不解决，降息了只会让曲线更陡峭，长端未必会下行。核心的点还在于：1、财政刺激的力度；2、非银尤其是理财规模扩张的情况。 此外，这次国常会支持中小银行的操作和前久降低超额准备金利率的操作是一脉相承的。参考前文《 》