2020-6-21， 2020...

2020-6-21， 2020年上半年股票市场复盘及务虚的话 昨天复盘了一下今年上半年写的一些股票策略，写了《 》 回过头来看，得出目前的框架殊为不易， 成长股的决定要素， 1、社融增速趋势； 2、贴现率； 价值股的决定要素， 1、经济基本面趋势； 2、社融增速趋势； 3、贴现率； 在一阶量和二阶量之间，更看重二阶量。也就是说，关键变量的趋势和拐点比关键变量的水准更重要——拐点>趋势>水准 投资框架没有天然的答案，只能不断地试错，既要勇于提出理论，也要根据实际适时地去调整。 曾经有效的理论，随着时代的变迁也会慢慢地失效。 在目前这个阶段，我对马克思的理论有了更深的理解，内心也更加崇敬——生产力决定生产关系，生产关系对生产力有反作用。 更早的时候，我对这段话体会不深，但经历了范式被实际反复证伪、淘汰的过程之后，不得不感慨老爷子的深邃。 生产力一直在发展，深刻地改变着社会关系，基于旧的社会关系提出的范式注定要失效，要被淘汰。 所以，经济学一定是一门动态的学科，它需要紧跟科技进步，紧跟时代，观察生产力带来的生产关系的变化。 科技进步才是范式变化最本源的动力。页岩油革命之前，美国石油进口国，油价挂在天上；之后，美国石油出口国，油价趴在地上。 以前ai不发达，人作为机器的替代品，现在ai快速发展，人的工作岗位迅速地被机器占领。这造成了贫富差距快速地拉大。也造成了经济学范式快速地迭代，以前菲利普斯曲线好用，现在菲利普斯曲线越来越不好用了。 我们越来越难搞出物价的膨胀了，只能搞出资产价格的膨胀。 这些都是一些大而泛的话，我并没有在公众号文章里表露，所以，那篇文章显得更技术性一些。 在这里我能稍微放松一些，说一些底层的想法：生产力进步太快了，社会关系也在更迭，但我们掌握的经济学范式却没能这么快的迭代，对此，我很忧虑，所以，才写了一篇那么自我否定的文章。 希望我们能跟得上吧。