2020-4-17 关于预期差...

2020-4-17 关于预期差和博弈 最近一段时间，股市和债市博弈风格十分凶，都在博预期差，拼信息优势。 下面的一段话写得很有意思，转载过来，供大家参考：

A股有一个地方很有意思，叫做预期差博弈，最早确实是由黄所长提出而且慢慢让市场接受这种逻辑的，毕竟黄所当年是申万研究所的所长，而申万研究所又确实卖方服务高速发展期的黄埔军校。

那句：股价不是树上的花，是人们心里的花，整整影响了一代研究员和基金经理。

所以这导致了什么，A股开始不再基于基本面做博弈和交易，而是基于对基本面的预期差做博弈和交易，甚至基于预期你对于基本面的预期差来做博弈和交易这种二阶导，理论上可以无限套娃。

举个例子的话： 0阶导：业绩增长30%，股价上涨； 1阶导：业绩增长30%，超出人们20%的一致预期，股价上涨； 2阶导：业绩增长30%，但是一部分提前知道消息的人，预期到人们觉得这个30%超预期会追着买入，然后提前埋伏，业绩爆出当天，高开但是大幅低走，形成股价顶部； 3阶导：一部分更聪明或者更厉害的人，知道有那一批提前知道消息的黄雀在提前买入守着螳螂，所以更加提前的做局，在业绩明朗的2个月股价开始异动，在信息爆出的2天前开始横盘，前一天或者当天就提前暴跌；

所以这里非常的有意思，A股有那么多高开低走，就是因为信息不对称越来越明显，所以大家都都在这里做2阶导甚至更高维度的博弈。这会导致什么，这会导致只看公开业绩的普通价值投资者开始退出这个市场，让市场整体风格更加的博弈化。