2020-1-2，债券市场反映...

2020-1-2，债券市场反映平淡，早盘平开于3.575%，后收益率逐渐上行，攀升至3.5875%，上升1.25bp。 解读的步骤有两步：1、债市是否交易预期？2、降准的时点和幅度是否符合预期？ 早盘的市场告诉我们， 1、债市很有效率，大家交易预期； 2、降准的时点符合预期，幅度不太符合，去年是分两次降的，元旦后一次，春节前一次各50bp。 所以，债市现在开始yy春节前是否会有临时降准，就是2017年底宣布，2018年搞的“临时准备金动用安排”。1月是缴税大月且有取现冲击，8000亿的投放肯定不够，还需要其他投放手段辅助。 至于什么手段，我们需要边走边看，拭目以待。