2020-3-7，关于信贷、生...

2020-3-7，关于信贷、生产和通胀 今天花了5个小时，写了一篇《 》，这篇文章的主旨是想从资产负债表的角度来看生产组织，来和gdp的三种核算方法结合：生产法、收入法和支出法。 通过这样的交叉视角，宏观上的一些概念就不是那么虚，因为它能跟时间和事件联系在一起。 收入是一连串的事件——埃尔文-费雪 所以，正常的视角是事件——对资产负债表的影响。 我们很容易从个人的视角来看问题，并把个人视角做一个简单加总。但是，宏观事件和个人事件简单叠加南辕北辙。我们觉得，先有存款后有贷款，但宏观实际是先有贷款，自然派生存款；我们觉得先得储蓄，才能投资，但实际顺序是，先有信贷，然后，有企业家组织生产，生产自然带来储蓄和投资，储蓄和投资必然相等。 由于个人视角的某种加总和群体真实加总很不相同，我们的直觉往往是错的。 事实上，银行投放的信贷就像是分发给将军的虎符，将军拿着虎符调兵遣将去打仗，士兵们再回过头向银行反馈这个将军带兵怎么样。有指令也有制衡。 更进一步，我们可以把宏观经济学的理论引用进来，整个经济系统里的可支配资源的上限构成了潜在产出，指令不能过多，我们无法让一个人既要弹钢琴，又要拉二胡，还要看孩子写作业。指令过多，潜在产出过少，结果就是通胀。相反，如果指令过少，潜在产出过大，结果就是通缩——有闲置资源，即失业。 所以，在宏观经济调控里，我们很有必要保持社融增速和潜在产出的某种协调，差距大了不行，小了也不行。 这也就有了，中央三令五申提的那句话，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。