2020-2-28，关于胜率和...

2020-2-28，关于胜率和赔率 关于这个问题，我们以前讨论过。昨天，海外市场又大跌，很多人在找避险资产。但是，找的思路很有问题。所以，我觉得，很有必要再说一说这个问题。 对一个正常的人类而言，他思维的主要框架是概率和可能性，也就是说，他想问题的方式是明天什么事情最可能发生，下一步的最可能走势。拿数学来表达，明天会出现A、B、C三个选项，A的概率是60%，B的概率是30%，C的概率是10%，那么，他会选择A。 他考虑的最主要问题是胜率。 大跌来临，人们找避险资产也是这个思路，我该买什么，什么最可能涨。 但你如果真的经常玩牌的话，你应该清楚，我们还要考虑赔率。 是的，A的概率是60%，但是，所有的人都跑过去押注，把赔率打到了1赔0.5，你还玩么？ 虽然C的概率只有区区10%，但是，赔率高达1赔20，你玩不玩？ 我们天然的对可能性和胜率敏感，追逐可能性进行交易，对赔率并不敏感。但是，这个框架并不完备，我们还要考虑赔率，也就是说，要考虑看对了和看错了的后果是什么。 真正的避险资产不是什么胜率高的资产——诸如黄金、债券，赔率差一样坑死人，而是，胜率和赔率均衡的资产，甚至是让你占便宜的资产。 由于人们会系统性地高估胜率，所以，真正的避险资产反而是那些胜率低，赔率好的资产。