关于股票和债券如何反馈经济和政策

通过经济循环和体外流动性的划分，我们可以构造一个相对完备的体系刻画整个经济系统。

如上图所示，经济循环对应资产的EPS项目，体外流动性对应资产的估值项。有了这个基本的框架，我们就可以把债券、题材、成长和价值整合到一起形成下图，形成一个完整的讨论了：

如上图所示，债券和股票存在两个维度的对立： 一、体内流动性层面，反馈经济现实，如果cpi增速持续向上，那么，意味着经济循环加强，这时候价值股会上涨，债券会下跌； 二、体外流动性层面， ...