关于主权债务的供需模型和滞胀情形

从宏观的角度观察，我们会认为，经济上行，债券的利率应该上行；但是，从微观的角度观察，我们则会认为，一个企业的经营状况向好，其债券利率应该下行。显而易见，这两个视角是冲突的，一个观点更普遍，另一个观点则是因为某种扭曲。 事实上，这个扭曲就是本币视角扭曲。如果国债以美元计价，我们会观察到，经济上行，美元计价的债券收益率下行。这是因为本国的主权信用风险降低了。 通常来说，一国会以本币为计价单位来发行债券，所以，当一国经济上行时， ...