关于外资持仓人民币债券规模的估计

在《 》一文中，我们讨论了一个逻辑：人民币升值如何推升人民币短债利率。

最核心的逻辑是上图，外资和内资都会采用以下策略来合成美元存款，一面买入人民币短债，一面卖空远期人民币。 短债的利率在2.0%，掉期点在3%，那么，就可以合成一个5%的美元存款。

由于这个交易最本质的来源是...