关于房地产周期、商业周期和寻租周期

在房地产领域，一直有一个根深蒂固的错误，利率越低，房价越高。之所以这个错误十分普遍，是因为dcf公式（ps：现金流贴现公式）大行其道，那些人认为，房价是房租的贴现。 换言之，他们隐蔽地假设了房租决定房价。 但是，在这波地产下行周期中，我们明显感觉到，实际情况是反着的，房价决定房租。也就是说，一个小区的房租会跟着房价跌，甚至于房租跌得比房价还多。整个小区的租售比（ps：按照xx倍计算，房价是一年房租的多少倍）非但没有因为房价下跌而减少，反倒因为房租跌更快而上升。 既然房价和房租的关系是不清不楚的，我们也没办法去讲，“利率越低，房价越高”。 事实上，房价包含了极其 ...