2020-2-20，关于市场风...

2020-2-20，关于市场风格的切换 今天各版块全面大涨，上证50涨1.86%，沪深300涨2.30%，创业板指涨2.21%。除了成长股继续亢奋之外，价值股终于崛起。 上午LPR降息之后，市场还不温不火，下午沪深300开始快速拉升。应该是有人提前知道了社融的数据，因为这次社融放得太晚了。 一般而言，社融可以作为名义总需求的代理变量，这个数据稳则代表总需求稳定。本次社融数据的公布，可以消解市场的悲观预期。因此，价值股的估值会得到一定的修复。 价值股提估值的逻辑：需求稳——行业趋势向上——估值向上 成长股的逻辑是：经济企稳——风险利差缩窄——估值向上——通胀预期起来——估值向下 所以，观察市场风格是偏成长还是偏价值，需要判断两个问题， 1、经济是否复苏； 2、经济是否过热； 经济比较差，信贷宽松的阶段，市场风格偏成长；经济复苏，阶段成长股和价值股一起涨；经济过热阶段，市场风格偏价值，成长股扑街。