2020-2-29，对黄金的理...

2020-2-29，对黄金的理解， 大家对于昨天COMEX黄金的大跌还有所疑虑，我觉得，一个比较重要的原因，就是直接绕到了避险资产去了。 我们需要稍微不那么跳跃，从最基础的视角来思考黄金。 黄金是一种实物商品，供给弹性几乎为零，地球上黄金的储量是有限的。 铜也是一种商品，但是，它和黄金不一样，铜还能应用到工业生产上，黄金则不能。所以，铜的价格很容易受经济活动的影响，经济扩张，铜涨价，经济收缩，铜跌价。 黄金除了作为一般等价物之外，没有什么实质性的用途。可以把它当成一种弱于美元的货币。所以，大家总有种错觉，黄金只是与货币挂钩，其实，不是。 定价还蛮迂回的。 我们可以思考这样的定价链条：一克黄金和一篮子商品的兑换比率是多少？这一篮子商品的物价又是多少？ 通过这样的定价方式，我们可以发现，黄金并不仅仅反映物价，还反映了相对生产率。 当全球经济增速差的时候，甚至是往下掉的时候，黄金的购买力会不行。这一点也不难理解，乱世，粮食比金子贵，也就是说，金价是贬值的。 所以，08年经济危机的时候，大家觉得全球经济要衰退，黄金的价格是下跌的。后面，qe出台，通胀的力量起来，黄金的价格才上涨。 所以，金价跌和通缩没关系，唯一可能有点联系的就是投资者担心全球经济衰退，但各国央行的qe不给力。