2019-12-24，银行股的...

2019-12-24，银行股的分类 关于银行股分类有三个维度： 1、资产端的敏感因素；2、负债端的敏感因素；3、投资者结构； 对于第一个因素，主要的区分在于对公业务和零售业务，对公业务多的议价能力弱，利率主要取决于LPR和无风险利率水平，比如工行、建行等；；零售业务多的议价能力强，对LPR和无风险利率的降低不敏感，比如招行。 对于第二个因素，主要的区分在于同业负债和存款的比例，同业负债多的对银行间利率敏感，对降准敏感，比如招行、平安、兴业这种股份行；同业负债极少，甚至是融出方的，对银行间利率不敏感，对降准也不敏感（甚至是弱的负相关），比如工行。 对于第三个因素，主要的区分在于机构和散户的比例，机构比例高的，定价效率高，反映利空和利好极其迅速，比如招行；散户比例高的，定价效率低，反映利空和利好不够迅速，比如平安。 昨天降准预期的释放就是一次压力测试。 对负债端敏感的银行股是利好，所以，平安、招行涨，工行跌。 机构化程度高的股票会对预期定价，低的股票不会对预期定价，所以，招行大涨，平安涨的不多。