2020-7-20，债券市场，...

2020-7-20，债券市场， 今天股债没有走跷跷板，股票市场大涨，债券收益率也有一定幅度的下行。 30年国债200004下行1.5bp至3.58%，十年国债200006下行3bp至2.92%，十年国开债200205下行2.5bp至3.46%，五年国债200005下行3bp至2.64%，五年国开债200203大幅下行8bp至3.2%，3年国开债200202下行4bp至3.0%。 因为股票市场上涨，该赎回的债基都赎得差不多了。况且现在股票这边波动率很大，赚钱效应并不是很好，所以，赎回债基买股基的行为减少了。因此，股债跷跷板的现象消失了。 这一轮告诉我们：股票涨并不会给债券带来压力，除非客户赎回。 今天资金终于松了，大家都好过了。 今日全市场隔夜成交量3.07万亿，加权平均价格1.98%；7天成交量4060亿，加权平均价格2.27%。 今天五年国开债200203的价格有些异常，大幅度下行了8bp。 一些人又开始嚷嚷降准，我觉得，这是胡说八道。 还有一个解释：摊余成本法基金大量募集和发行。这个说法有些靠谱。 5年国债和国开债利率的比值大概在81%附近，十年国债和国开债利率的比值大概在85%附近，由于基金免税，所以，对于摊余成本法基金，5年国开债真香。因此，市场迅速抹平了利差。 尽管收益率有些下行，但我们还是维持熊市的判断。