鲍威尔的鹰派表态 昨天，鲍威...

鲍威尔的鹰派表态

昨天，鲍威尔又放鹰了，1、可能考虑提前数月完成taper；2、放弃暂时性通胀的提法。 鲍威尔是共和党，拜登是民主党，拜登提名鲍威尔连任本身就暗含着让鲍威尔干脏活的意思。 在《 》一文中，我们已经给出了一个分析框架：环境-适应分析框架。 如图1所示，taper或加息影响的是fed资产负债表扩张的速度：1、taper是降低增速；2、加息是减速； 如图2所示，降低资产负债表扩张速度会导致系统流性偏好增加，投资者会更加偏好现金——美元本身，在某个区域流动性偏好的变化会特别大。 最近又增加了一个变数，奥密克戎压缩经济预期前景。尤其昨天Moderna的ceo给了一个比较悲观的疫苗防控效果的预期。 于是环境图谱变成，1、资产负债表扩张速度下降；2、经济前景下滑。 短期来看，股票成了受挤压最多的资产，其次是债券，最优的是持有货币。 受此影响，标普500继续下跌近2%；十年美债收益率稳定在1.5%附近。 最惨的是黄金，刚因为奥密克戎反弹了一些，又被鲍威尔的鹰派讲话锤了。 另外，昨天晚上出美国的pmi数据，芝加哥pmi由68.4掉到了61.8，掉的的确有些很，也算一个经济上的利空。 综上所述，目前来看，美国资本市场的冲击来自于两块，1、经济的不确定性；2、加息预期。