2021-7-20，债券市场，...

2021-7-20，债券市场， 今天债券市场上涨。 30年国债200012下行1.75bp至3.5375%，10年国债200016下行2.25bp至2.9575%，10年国开债210205下行1.5bp至3.35%，5年国债210002下行1.75bp至2.745%，5年国开债200212下行2.25bp至3.0025%，3年国债210004下行2.25bp至2.5675%，3年国开债210202下行2.5bp至2.75%，2年国债210008下行1.75bp至2.4725%。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为106.5bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。该利差高于中值，该段收益率曲线偏陡峭。 10年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为48.5bp。该利差的正常区间为20-60bp，中值为40bp。该利差高于中值，该段收益率曲线偏陡峭。 今日资金面宽松，全市场隔夜成交量3.87万亿，加权平均价格2.22%；7天成交量4093亿，加权平均价格2.22%。今天央行开展100亿逆回购，有100亿逆回购到期，净投放0。 交易所回购GC001加权平均利率上行2.1bp至2.143%，GC007加权平均利率上行0.5bp至2.227%。 存单方面，一年国股存单上行1.0bp至2.75%。比一年MLF利率的2.95%低20.0bp。 短端期限利差方面，一年和3个月国开债的利差在55.02bp，比中值的40.00bp高15.02bp，收益率曲线偏陡峭。 今天资金利率边际上行，一年国股和大行的存单价格均提价到2.75%，推动二级存单利率上行，但该利率仍然比一年mlf利率低20bp。 存单的净融资方面，本周的净融资为负的2816亿，昨天的值为负的4135亿，差额为1319亿，发行的速度还是挺快的。 尽管如此，但2年及以上的利率债继续下行。 主要原因在于两点： 1、政府债净供给少，供需失衡； 2、油价大跌，美债收益率大幅下行，带动情绪； 政府债净融资方面，本周的净融资在2724亿，稍微缓解一下供需失衡；下周已经公布的不多，净融资额在负的126亿。 今天国债期货高开高走，最高涨0.26%到99.615，收盘涨0.17%到99.52 ，已经把7月15日mlf降息miss那个坑埋的人放出来了。 从这几天的债市波动来看，对于做空的头寸来说，流动性的拐点是极其重要的，大家都知道现在收益率水平过低，但是，只要供需失衡在，收益率就起不来。 现在对于配置资金来说，债市还是很尴尬，继续熬吧，再熬一个周，失衡就会慢慢消失了。