关于5年期lpr降息对资本市场...

关于5年期lpr降息对资本市场的影响

我在复盘里讲过好几次这个逻辑了，请大家还是认真阅读，不要想当然。 有些东西我讲过很多次了，你们反复问，我只会默认你们没认真看。

首先，我们要清楚当下经济复苏和股市的堵点是什么。其中，最大的一个堵点是地产信用风险的出清。

虽然监管出台了很多政策，鼓励兼并重组，但是，市场自己弄得很不顺畅。这是因为买方压价太狠，卖方又不愿意认，双方陷入了一个博弈。如果一直这么没完没了地耗下去，会有地产商躺平，然后爆出信用风险。所以，这是很重要的一个环节。

在这时候，政府的态度就很重要了。政府希望市场化方式解决问题。 他不希望事事自己下场干预，但他可以出政策和发出可信的信号。 5年lpr是按揭贷款的基准利率，降低这个利率可以发出一个很强烈的信号：现在稳经济十分重要，可以事后靠其他手段弥补“房子涨价的副作用”。

所以，一旦5年lpr降息，买卖双方就不会这么没完没了的博弈了。这是信号作用。 除了一个千金买马骨的作用外，还有一个流动性方面的作用，降息之后房价会有一定幅度的上涨，这会导致开发商的销售数据变好，因为居民更敢买了。 开发商的回款会变好。这会极大地缓解地产商的流动性压力。 在这种情况下，买方更不敢胡压价了，因为整个地产商群体的流动性在变好，你不买有别人买。

正是因为如此，5年的lpr才如此重要，他能一石多鸟，疏通堵点。地产商信用风险出清之后，我们才有可能谈增长之类的东西。

从股市来看， 1、首先5年lpr降息，能加速地产行业信用风险的出清，银行和保险这种资产质量敏感型股票肯定会上涨； 2、堵点疏通了，后续才能有兼并重组、拿地、盖房、居民买房、装修一系列动作，才可能有所谓的经济增长，市场对相关产业链的预期会变好； 3、理解清楚上述逻辑之后，就不难搞清楚为啥5年lpr降息幅度大——10bp甚至更多——利空债市了，债市会遭遇来自股市和实体经济的挤压。

我发现碎片化讨论的一个最大的特点是，十分喜欢脱离背景去讨论一些问题。建议大家不要脱离背景去讨论一些所谓的规律和常识，那没意义，凡事都是有条件的。