2020-12-13，关于需求...

2020-12-13，关于需求侧改革 “要扭住供给侧结构性改革，同时注重需求侧改革，打通堵点，补齐短板，贯通生产、分配、流通、消费各环节，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡，提升国民经济体系整体效能。” 从常识来看，供给属于上游，需求属于下游，在一条长长的产业链上，每一个环节都可能既是需求，又是供给。 供给侧结构性改革于2015年11月提出，它的大背景是，粗放的需求侧刺激周期导致了上游的产能过剩，尤其是钢铁、煤炭、水泥、玻璃等地产上游产业。 之后在漫长的供给侧结构性改革下，这些行业逐渐出清，尤其是水泥行业，已经达到了市场化的出清。 从这个历史背景里来看，供给侧结构性改革有两个重点：1、出发点是供给侧，即产业链条的最上游；2、结构性改革，为了避免一抓就死一放就乱的恶性循环，把着力点从宏观下沉，直达微观，所以，因地制宜，因势利导的精准施策变成了改革的主线。 以央行货币政策的改革为例，央行在按照精准施策的大方向上，不断地拓展自己的货币政策工具箱，从传统的量价框架拓展为MPA考核体系，对金融机构供给的调控更加精细。 以地产行业的改革为例，监管层对行业的监管，从粗放的限购和信贷政策调控，逐步转向因城施策，因企施策，三条监管红线的划分，是一个极具标志性的事件，监管层正在尝试像监管金融机构一样监管房地产企业。 因此，尊重市场规律，兼顾公平，精细化，精准施策，才是这一轮供给侧结构性改革的精髓。 按照这个脉络，就不难理解新的提法了，最上游的供给侧改革已经取得初步成效，需要沿着产业链不断地向下拓展，向终端进发。最终打通供需的循环，用供给侧结构性改革的思路，完成产业链的一个大升级。 按照这个逻辑，【打通堵点，补齐短板，贯通生产、分配、流通、消费各环节，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡】就不是那么抽象了，供给和需求失衡是因为产业链上有堵点，处理堵点，不能走老路，用宏观的方法——宏观上的收紧和收缩，还是要精细化的思路，无论是从供给出发，还是从需求出发。 从宏观经济学的基本逻辑出发，需求包括投资、消费、政府支出和净出口，需求侧改革不是搞总量政策，而是精准定位，去“打通、补齐、贯通”，量不是核心，通才是核心。 我们解读政策不能脱离顶层设计的大框架，目前来看，顶层设计的大框架就是“高质量发展”，“通”的经济循环才是高效的经济循环，才是高质量的经济循环。