2020-12-10，债券市场...

2020-12-10，债券市场， 今天债券市场小幅上涨。 30年国债200012下行1.5bp至3.82%，10年国债200016下行1bp至3.2625%，10年国开债200215下行1.5bp至3.69%，5年国债200013下行1.75bp至3.0975%，5年国开债200212下行1bp至3.3825%，3年国债200009下行5bp至2.985%，3年国开债200207下行2.5bp至3.175%。 今天央行公开市场逆回购100亿，到期100亿，净投放零。 今天银行间市场资金面宽松，全市场隔夜成交量4.09万亿，加权平均价格1.06%；7天成交量3357亿，加权平均价格2.22%；14天成交量679亿，加权平均价格2.59%。 今天一年国股存单的估值下行10bp至3.15%；二级方面，7-9M 国股早盘最高成交在 3.15%，之后逐渐下行至 3.10%位置，10M-1Y 国股走势与 9M 较为类似，早盘一路从 3.18%位置下行，并在 3.15%位置企稳；一级方面，9M 期大行在 3.00%位置有部分募集，国股询在 3.03%-3.05%需求一般，1Y 期大行在 3.10%位置有少量成交，股份制开盘在 3.15%的位置，多家迅速募满，后降价至 3.12%-3.13%发行，依然有买盘关注。今天存单成交相当火爆。 截止今天，一年国股存单的估值已经11月27日的3.36%下降了21bp，整个收益率曲线走出了陡峭化下行的态势。 受此影响，3年期国债和国开债收益率大幅度下行。 目前，存单的拐点已经确认，货币政策正在从超调往正常化的路子上走。这个逻辑我们在12月5日发的《 》有详细的论述。 那么，什么位置才算完成正常化呢？从一年国股存单的视角来看，3%是一个中性的位置，目前，一年国股存单的估值已经回到了3.1%，现在终于没有人觉得央行开启了新一轮加息周期了。 今天尾盘国债期货来了一波跳水，主要原因是安徽省财政厅发了一个公告，12月份要加200多亿的债，市场被惊到了，国债期货跌了一波，但这个发行对市场的整体影响不大。