2020-12-17，关于a股...

2020-12-17，关于a股的确定性偏好以及选股问题 昨天有人问a股的选股问题，这里单独开一个帖子说一下。 关于市场的确定性偏好，我们可以对比曾经可比的美的集团和格力电器，近年以来，美的拥抱线上，对经销商渠道做了改革，收效很好，但格力却滞后了，疫情以来，经销商渠道的问题愈发突出。 按理说，股价已经很好地消化了二者的差异，二者近期对市场的反应应该相对一致。但现实并非如此，近十个交易日，家电板块调整，美的的股价已经彻底v回来了，但是，格力还趴在沟里，10个交易日跌了接近10%。 从这个微观细节中，不难发现，A股是极端地不确定性厌恶的，这也就导致了一个现象：你好的时候是小甜甜，不好的时候就是牛夫人。去提前布局不如做马太效应。 因此，选股一定是上下结合的，板块上不能有瑕疵，个股上也不能有瑕疵。说白了，就是做强势板块的强势股票。 整个大盘弱势的时候，抄底也是抄这些股票。举个例子，今天这个行情里，你买医药板块里的弱势股票，或者买银行板块的优质白马都不见得跑赢万得全a，因为上下是“且”的关系，而不是“或”的关系。 此外，还有一个问题，板块选错了更惨还是个股选错了更惨？个股选错了更惨。因为个股选错了会遭遇板块其他股票大涨但自己独自下跌的窘境。板块选错了，还能等待板块之间的高低切换，但个股选错了，要么等板块的末日轮，要么等个股逻辑的修复。 所以，个股选错了，你自己的行情真的和整个市场独立了。 从交易盘的角度来看，投资者聪明且短视，他们的工作是评比当下最美的美女；但从中线投资的角度来看，评价的标准就不一样，投资者是在投资未来，找未来有潜力的，有望成为最美的标的。所以，中线投资偏期权打法——找合适的价格买好，希望并等待。中线投资者不应过于关注当下的市场走势，因为大家玩的不是一个游戏。 做短线，做行业轮动是一个选股思路；做中线，做牛股养成是一个思路。千万别把二者弄混了，左右摇摆。 回到美的和格力的例子，你要做短线轮动，当然要拿美的当标的；如果你要做困境反转，当然要拿格力做标的，前提是买的足够低，拿的足够久。不是一个时间维度的东西。