2021-2-25，股票市场，...

2021-2-25，股票市场， 今天股票市场震荡反弹。 上证50指数上涨1.20%，沪深300指数上涨0.59%，创业板指下跌1.01%，创业板综下跌0.99%，万得全a上涨0.05%，中证1000指数下跌0.60%。 今天万得全a上涨0.05%至5522.82点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差6.45%，距离震荡区间上边缘的5400点相差2.27% 今年以来，上证50指数上涨5.78%，沪深300指数上涨4.96%，创业板指上涨0.37%，创业板综下跌2.95%，万得全a上涨1.86%，中证1000指数下跌3.72%。 上证50指数累计跑赢创业板指5.41%，中证1000指数累计跑输创业板指4.09%。 今日沪深两市成交9237.24亿元，前一交易日成交10565.5亿元，缩量1328.26亿元。 分板块来看，今天上涨的板块有12个，分别是地产、建筑装饰、非银、建筑材料、军工、银行、钢铁、休闲服务、交运、家电、机械设备和采掘。其中，地产大涨6.13%。 在昨天的复盘中我们也讨论过了，在保持股票仓位不变的情况下，调仓有两个思路：一个是调仓到小票，另一个是调仓到价值白马。 这两个方案均有各自的利弊。调仓到小票，小票和白马相互独立，杀跌的时候小票所受的压力最少，但是，基金回补仓位，股市反弹的时候也没有小票什么事儿。调仓到价值白马，杀跌的时候会遭受流动性压力，但是，反弹的时候基本上是反弹最凶的，因为风格对路。 今天的行情大家也看到了，涨得最凶的是风格对路但估值不高的地产板块，大涨6.13%，万科等龙头基本上都涨停了。此外，银行和保险也大涨一波，把昨天跌的都补回来了。 今天这个行情，至少说明两点：1、风格的确是切了，从成长白马切到价值白马；2、赎回带来的流动性压力还不大，万科什么的还能涨停，流动性压力有，但还不大。 小票今天出现了小幅的调整，中证1000指数下跌0.6%，小市值指数下跌0.79%。昨天也说了，除非经济比较好，否则，反弹跟小票的关系不是很大，至多会进行一波流动性修复——当年卖小票去基金的钱会回来。 今天跌幅超过1%的板块有4个，分别是计算机、综合、食品饮料和电气设备，成长白马还在被杀。今天白酒指数跌1.56%，茅指数上涨0.17%。 在这里，我并不建议大家去抄底成长白马，这才哪跟哪儿。现在成长白马处于一个被价值白马和小票夹击的状态，通胀预期狠一些被价值白马打，经济增长预期好一些被小票打。总体来说，你抄进去就是给别人提供流动性的。 在宏观因子——通胀+增长——持续推动风格切换的过程中，必然会导致基金赎回的问题，或早或晚的。现在我们尚未观察到明显的流动性压力，这是因为进程还没进展到这个阶段，并不是因为这关已经过去了。 风险偏好方面，大宗涨价以及hk加交易税所带来的的risk off基本上已经被美联储两天鸽派的讲话平衡掉，后续需要观察新的变量。其中，布油能否到70，十年美债能否到1.5%，都是比较关键的情绪点。