2021-3-8，债券市场， ...

2021-3-8，债券市场， 今天债市小幅上涨。 30年国债200012下行0.5bp至3.76%，10年国债200016下行0.25bp至3.24%，10年国开债200215下行0.5bp至3.6825%，5年国债200013上行0.0bp至3.0575%，5年国开债200212上行0.25bp至3.3875%，3年国债200009上行0.0bp至2.92%，3年国开债200207上行0.5bp至3.165%，2年国债200018上行1.0bp至2.81%。 收益率短端上行，长端下行，继续平坦化。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为95bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。当前利差低于中值，收益率曲线偏平坦。 今天央行开展100亿逆回购操作，有100亿逆回购到期，净投放为零。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量3.72万亿，加权平均价格1.75%；7天成交量3245亿，加权平均价格2.05%。今天交易所隔夜利率加权平均在1.791%，低于2%。 存单方面，一年国股存单的估值提高0.5bp至3.145%；二级市场方面，一年国股成交在3.14-3.15%，大行成交在3.13-3.14%；一级方面，国股的一级价格在3.15%，大行的价格在3.14%。 目前一年内的收益率曲线仍然维持陡峭，1年和3个月利差维持高位，在60bp+的位置。主要原因在于一年存单的大量供应。 国债期货方面，早盘T2106低开，整个上午低位震荡，下午一点半之后拉升，最高涨0.2%至97.205，收盘涨0.15%至97.155。 今天长债受两个因素的影响： 1、隔夜石油价格大涨，美债收益率上行，压制国内债市； 2、股票市场大跌，带动risk off，推升国内债市。 总体来看，风险偏好的力量占据上风。 未来需要关注的点是最近即将发布的通胀数据，这次数据比较关键，如果ppi加速上行，有可能继续推升通胀预期。