2020-8-10，国债期货的...

2020-8-10，国债期货的实战探讨 最近，我们探讨了短线交易的“空间+短期因素”框架，很多朋友留言想要观看事例，这一次我们以最近十年国债期货主力合约T2009为例，展示短线交易和期货的所需要的精细的程度： case1： 99.8附近建立T2009的空头敞口，98.9附近平仓。 开这笔空单的前提有两个： 1、认为这是熊市； 2、国债期货反弹已经创造了足够的空间。 7月27日，我发了一篇文章《 》，之所以发这篇文章，是因为我认为那是一个做空的点。 除了空间之外，我们还需要确定未来潜在的催化剂，在7月27日的节点，催化剂有以下几点： 1、股票反弹，7月24日股票市场大跌，收益率下行； 2、7月27日可能出bci数据，外资行出的pmi数据比较好，预计bci数据较好； 3、7月31日出中采pmi数据； 4、7月底政治局会议可能收紧货币； 5、8月1日出财新pmi数据； 如果这几个催化剂都录得正向超预期，那么，它们将推动收益率上行。 所以，还是值得一赌的。 实际上， 1、7月28日股票开始反弹，推动债券收益率上行； 2、7月29日股票继续反弹； 3、7月29日财政部表示要加快地方债发行（意外之喜）； 4、7月31日，bci超预期，中采pmi超预期； 5、7月31日，政治局会议表态，收紧货币； 6、8月1日，财新pmi超预期； 1-5催化剂都有效地推动利率上行，所以，可以一直持有空头头寸。 直到8月1日那天，财新pmi超预期，但是，催化剂却未能推动收益率上行。 那天，T2009大幅度低开，但是，财新pmi数据落地之后却震荡上行。这其实是一个平仓信号： 催化剂符合预期但市场走势不符合预期。 它暗含了以下两点： 1、98.64之下短时间没多少空间了； 2、空杀空的行情要开始了。 所以，在那天的交易里98.855之下平掉仓位都算优秀，98.92（日内均价）算及格。 没有平仓的基本上不适合期货交易，因为，这些人犯了两个常识性的错误： 1、期货和现货不一样； 2、做空比做多的要求更严格。 case2： 8月5日，99.2-99.4建立空头寸，8月10日，ppi落地平仓。 实际上，这是一次基于阻力位和少量催化剂的交易。 99.4是一个较强的阻力位。 催化剂包括， 1、8月5日发行1300多亿的国债，可能发飞； 2、8月7日发行480亿30年国债，可能发飞； 3、8月10日的ppi可能超预期； 实际上，8月5日的国债的确飞了，T2009应声下跌。 8月6日，央行出来喊话不会继续宽松（意外之喜）；股市深v（意外之喜），国债期货继续下探。 8月7日，30年国债没有发飞，下午国债期货反弹，但是，因为股市再次v反，国债期货又跌下来。 8月10日，ppi数据符合预期，国债期货开启了空杀空行情。 事实上，良好的做法是ppi数据出来之后，就平掉国债期货的空头敞口，成本在98.95. 优秀的做法是在30年国债出结果之前，利用恐慌情绪平掉空头敞口。最低能平在98.7. 为什么说30年国债国债出结果之前是一个平仓点呢？有两点理由： 1、8月1日的财新pmi的利空出尽已经告诉我们98.64以下空间不大了； 2、对做空而言，可能发飞比发飞一点点威慑力更大。 拿今天的ppi举例，对做空的敞口而言，可能超预期的ppi比符合预期的ppi更加适合做空，尽管ppi超预期的可能性极低。 所以，做空国债期货有一个很细微的技巧，对于不太关键的催化剂，要在这个催化剂开底牌之前就提前平仓，性价比更高。 今天追空的人，以及在99块以上平空头寸的人，都是不及格的。 短短十天，我们经历了两次空杀空行情，空杀空行情，总会提醒我们： 1、做空更要关注空间； 2、做空更要关注队友的想法； 3、做空更要催化剂的等级； 4、做空更要关注市场对催化剂结果的反应； 说实话，我见识了很多很多次悲催的多杀多，空杀空，最蠢最有迷惑性的做法就是以下这样的做空方式： 1、有一定的空间； 2、无催化剂的空窗期； 无催化的空窗期做空是菜鸟最容易犯的错误，他犯了一个很严重地原则错误： 做空和做多不一样，因为人类是天然的多头。 好了，希望用这两个case能让各位朋友知晓交易的复杂之处，以及为什么我反复强调——细致的复盘是做好短线交易的基本功。 看长做短真的特别特别特别韭菜，尤其是在期货市场。 ps：限于种种原因，我不太爱讲实战的东西，但我在星球上讲的大部分东西都涉及到实战。 ps：我不会在公众号写实战类的东西，不建议把这种实战类的东西截屏发出去，对其他人不公平。