2020-8-31，债券市场，...

2020-8-31，债券市场， 今天债券市场大幅度反弹。 三十年国债200004下行4bp至3.73%，十年国债2000006下行5bp至3.015%，十年国开200210下行3.5bp至3.5825%，5年国债200005下行3.5bp至2.93%，5年国开债200203下行6bp至3.435%，3年国债200009下行1.5bp至2.875%，3年国开债200202下行2bp至3.24%。 对于今天债券收益率的下行和股票市场的下行有两个解释： 1、8月制造业pmi小幅不及预期； 2、债市和股市提前反应了pmi预期，并且价格有一定幅度的超调，走出了利空/利多出尽的走势。 我比较倾向于第二种解释，上周五的复盘里也提到过这一点。 8月3日出财新pmi的时候，国债期货也走出了利空出尽的走势。 明天出财新pmi数据，大概率市场还是走债市利空出尽/股市利多出尽的走势。 未来对债市的一个新的挑战是3年期700亿和7年期700亿合计1400亿国债的发行。这次发行安排在周三。 所以，明天的债市大概率会被利空出尽和对一级发行的担忧主导。 今天资金有点紧张。今日全市场隔夜成交量2.36万亿，加权平均价格1.97%；7天成交量4528，加权平均价格2.51%。 今天一年期AAA级存单的估值与前一交易日持平，维持在2.92%，与一年期MLF利率的2.95%十分接近了。