2020-11-10，债券市场...

2020-11-10，债券市场， 今天债券市场走了利空出尽的走势。 30年国债200004下行0.25bp至3.875%，10年国债200006下行1.5bp至3.215%，10年国开债200210下行1bp至3.7425%，5年国债200013下行2bp至3.035%，5年国开债200212下行1.5bp至3.42%，3年国债200009下行2.25bp至2.9625%，3年国开债200207上行1.25bp至3.2575%。 今天央行续作了1200亿逆回购，有1200亿逆回购到期，净回笼0亿。 今日资金市场先紧后松，全市场隔夜成交量2.93万亿，加权平均价格2.45%；7天成交量4471亿，加权平均价格2.64%。 今天一年aaa存单的估值提高1bp至3.14%，今天大行和国股银行把9个月和1年存单的价格提高到3.2%，需求旺盛。 今天的市场比较曲折。受辉瑞疫苗的影响，海外股市大涨，10年美债收益率大幅飙升10bp，黄金大跌。早上一开盘债市压力很大。 10年国开债收益率早盘最高飙升到3.795%，9点之前，现券交易整体处于一个十分慌张的状态。 后面市场有三个转折因素： 1、央行连续多日净回笼之后，今天等量续作了1200亿omo； 2、9点半公布的通胀数据不及预期，ppi同比降2.1，cpi同比升0.5，尽管市场对明年有较强的通胀预期，但是，当下的通胀压力很小； 3、股市表现很弱； 所以，国债期货T2012整体的走势就是低开高走。 现在整个债市处于一个赔率很好，胜率很差的阶段，等收益率上到一定位置，市场就会表现出极强的韧性。 于是，吊诡的一幕出现了，出了一个貌似很大的利空，债市反而涨了。 这就是交易的魅力吧。 8月3号也上演过这样的戏码，那时候，空头氛围很浓厚，7月31日T大跌了一把，8月3日出财新pmi，数据超预期，结果T低开高走，走出了利空出尽的走势。 在以前的帖子里我也有讲过，做空是一件超级危险的事情，平仓前手里至少要捏着一个利空，否则，很容易一脚提到铁板上。 今天的走势就是，海外疫苗是最后一张利空牌，低开那一下就出尽了，那个位置做空，真的是送钱了。 当然，今天最惨的不是做空t的，而是，早盘3.795卖出200210现券的，收盘200210下行到了3.74，卖飞了5.5bp，真是早起的虫子被鸟吃。 这就是投资艺术的地方。你们说，果断一点，早点跑，好不好？有时候好，有时候不好。这一次就很不好。 在一笔投资里，我们既要考虑绝对点位，还要考虑边际利空/利多，中间的平衡特别重要。 一般来说，我们对空间都是麻木的，但对利空和利多的节奏又过分敏感。