2021-5-20，股票市场，...

2021-5-20，股票市场， 今天股票市场震荡上行。 上证50指数上涨0.31%，沪深300指数上涨0.27%，创业板指上涨0.93%，创业板综上涨0.60%，万得全a上涨0.05%，小市值指数下跌0.44%。 今天万得全a上涨0.05%至5438.62点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差4.83%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-0.72%。 今年以来，上证50指数下跌3.25%，沪深300指数下跌0.48%，创业板指上涨5.98%，创业板综上涨0.40%，万得全a指数上涨0.30%，小市值指数上涨0.33%。 上证50指数累计跑输万得全a指数3.55%，小市值指数累计跑赢万得全a指数0.02%。 今日沪深两市成交8509.44亿元，前一交易日成交7836.88亿元，放量672.57亿元。小市值板块成交2413.12亿元，前一交易日成交2269.37亿元，放量143.75亿元。 今日小市值板块成交额占沪深两市成交额的比例为28.4%，前一交易日占比为29.0%，减少0.60%。 今天沪港通恢复交易，沪深两市成交量放量672亿元至7836亿元，今天北上资金净流出15亿元，南下资金净流入54亿元，两项加总大概是70亿元的规模。继续从a股抽水。 今天白马板块继续上涨，沪深300指数上涨0.27%至5186点，越过3月和4月反弹的高点。今天白酒指数大涨4.43%，已经十分接近年初的高点。茅指数上涨0.66%，今年以来累积涨幅达4.57%。 相对应的小市值指数表现不佳，下跌0.44%，跑输万得全a接近0.5%，今年以来小市值指数上涨0.33%，与万得全a持平。 昨天比特币大跌，带动全球风险偏好下行，但是，早上起来，风险偏好基本上已经修复了，所以，今天a股受该事件影响比较小。 今天a股上行的动力主要还是汹涌的流动性，比我们实现预计得要好，机构可以从散户手里回笼大量的流动性。如图5所示，目前机构处于回笼流动性的阶段，如果在这个阶段，散户手里的流动性足够支撑到机构流动性撞线，那么，机构还有余力发动第三次行使定价权。 目前，我们很难判断，散户手里的流动性是否足够。 1、如果足够，指数不必怎么跌，机构的流动性比率就撞线了； 2、如果不够，指数需要下跌，靠分母降低的力量让流动性比率撞线； 现在市场僵持在这个位置。 按照以往几轮的经验，市场的流动性是不足以让机构第三次行使定价权的。即便考虑到印度疫情带来的那些增量资金。但是，我们仍然要保持客观，保留这种情况存在的可能性。 昨天海外的风险事件也没能有效的传导到国内，所以，我们也无法靠风险事件来做压力测试，判断流动性到底有多厚。 分板块来看，今天上涨超过1%的板块有3个，分别是家电、食品饮料和非银，食品饮料主要是因为白酒，非银是因为估值看起来低；今天跌幅超过1%的板块有4个，分别是钢铁、采掘、有色和化工。其中，钢铁大跌4.14%，这几个板块大跌的主要原因是国常会开会，又提要想办法遏制大宗价格上涨了。于是，大宗价格暴跌，对应板块的股票也暴跌。 想必很多朋友会纳闷，通胀到底存在不存在，通胀就这么过去了吗？我想说的是，任何历史进程都是极其复杂和曲折的，不要看那么短。 如图8所示，油价先摸到71块多，然后因为欧洲疫情，库存超预期跌了一波，之后一路晃晃悠悠最高又到70块了，最近，美国对伊朗解除制裁，这又释放了一波供给，油价又跌了下来。要知道，伊朗解禁之后，油价再破70，那就再也没有这么快能补上的供给了。油价再涨，就是打开潘多拉的盒子，供给曲线要开始旋转了——如图9 。