2021-6-17，六月美联储...

2021-6-17，六月美联储议息会议 六月议息会议终于靴子落地，大家的解读很多，我在这里把看到的解读做一个简单的摘要： 1：没有taper，也没有加息，这个是符合预期的，会议之前也没人yy这些东西； 2：调整了IOER和ONRRP利率5bp，这个也是符合预期的，他们银行间资金泛滥，美联储的货币政策框架是显性的货币中介目标，锚定联邦基金利率，这个利率不动，任何利率动了都不可视为加息； 3、美联储认为，经济好转的速度快于自己的预期，并删除了疫情施压经济的措辞，一直以来，fed老拿疫情压制经济说事儿，这次剃掉了，是一个鹰的讯号； 4、点阵图整体提升，预计2023年底加息2次，这个是这次会议的core，之前的预期是0次，所以，这也是一个鹰的讯号，而且是很强的讯号； 5、又说了一顿通胀，只不过这次没再死硬，在强调通胀的临时性的同时，退了一小步——暗示通胀可能持续更久且水平更高。 总体来说，我们可以这样解读： 1、taper没有，连谈论都没有，退出qe是未来的事情； 2、加息是更加遥远的事情，不存在加息和taper同时发生的情况，几率很低； 3、但是，委员们通过十分遥远的2023年表达态度，向市场传递了一个鹰的态度； 4、根据我们的框架，流动性没有变化，但关于流动性的预期发生了微妙的改变； 5、一般来说，在一轮紧缩周期的起点，债是最先阵亡的，因为流动性的来源纯粹，股是债挂了一段时间之后阵亡的，因为流动性的来源复杂； 6、最近国内的债市也向大家展示了这一点；