基于不确定性维度的定价框架以及银行股和地产股的估值

基于不确定性维度的定价框架以及银行股和地产股的估值

在2016-2017年，盛行一种投资方式，那就是买低pe的股票，那时的人们张口闭口价值投资，pe越低越价值。然而，2019年之后，这套投资就不灵了。我们进入了言必称成长的时代。价值时代的遗老遗少们，只能天天骂娘，并自诩为深度价值投资者。 说实话，两类人都是一类人，我叫他们标签投资者。 那么，为什么2016-2017价值横行，2019年之后是成长的天下呢？我们需要找一个对立统一框架，来同时回答这两个问题。 先说一个通用范式，假设因素a可变，...