关于逆全球化因子和黄金

关于逆全球化因子和黄金

在全球化程度较高的时候，黄金基本上等价于十年美债，二者的差别仅仅在于两点，1、久期不同；2、回报形式不同。 当美元变得稀缺时，二者的净价均会下跌；反之，二者的净价均会上升。二者表现出极强的共因性。 但是，一旦逆全球化趋势开启，逆全球化因子就会发生作用，相对于十年美债国际投资者更偏好持有黄金。因此，黄金和十年美债之间也存在一个共因+替代的双重关系， 图一

其中，全球化的趋势决定了二者之间如何替代...