关于真息和假息

关于真息和假息

我发现，我们真的很容易在最基础的地方犯错，因为大多数人不会在最简单的地方较真。大家都以为自己理解清楚了，事实上，根本不是。 就拿美联储的加息来说，真正的息是两年美债利率，不是联邦基金利率。因为联邦基金利率是一个硬邦邦的客体，不包含预期。

两个利率是什么关系呢？联邦基金利率是盖房子的砖，两年美债利率才是那个有功能的房子。如果你搞不清楚这个最本质的差别，你一定会被误导。 如果理解不了两年美债利率，那么，一定也理解不了供需曲线是如何工作的，也谈不上理解期限溢价。...