主动升值所制造的股债跷跷板

主动升值所制造的股债跷跷板

央行上调跨境融资宏观审慎调节参数的行为，以及资本市场的反馈，可以把一系列知识点串起来： 1、我们是供给国，供给国应对需求冲击的合理策略是降低成本； 2、债券反馈成本，股票反馈需求； 3、地缘政治决定汇率边界，贬值扩大外需有个尽头；

对我们这种供给国来说，主动升值是降低一部分外需，将之转化为货币政策空间。从股市和债市的角度来看，降低外需，股市跌；制造货币政策空间，债市涨。 也就是说，tradeoff在外需和内部成本之间。...