关于社融数据、股市和三吸引子模...

关于社融数据、股市和三吸引子模型

三吸引子模型是为了解释汇率问题的，关于汇率它能得出以下推理（图一）： 为了保持汇率稳定在7.2附近，国内必须有力量对抗美联储加息的力量——吸引子c，一个办法是刺激经济，降低系统的信用风险；另一个办法是央行提高资金利率，改善系统的估值水平。后者治标，前者治本。

事实上，它也能分析股票市场，如图二所示，我们在系统内加入一个主体——成长股。 不难发现，在汇率防火墙厚实的情况下，成长股只受吸引子a和吸引子b的影响，不受吸引子c——fed加息的影响。 一旦汇率防火墙变薄，成长股要同时受三个吸引子的影响。

社融数据较好（ps：作为温度计），代表吸引子a——信用宽松起到了一定的效果，也就是说，社融数据好不利于成长股，对成长是利空。

另外，社融数据好也会影响吸引子b（ps：作为触发因素）——央行可能会提高资金利率，也就是说，当社融好的时候，央行更敢于提高资金利率；反之，央行要靠降低资金利率，表明自己尽力了。 这是个反逻辑，大家一定要琢磨清楚。

所以，社融好对成长风格的不利是双重的，一、代表吸引子a还可以；二、可能激发吸引子b；

不同阶段，a股的正统不一样，有时候是价值，有时候是成长，现在这个阶段，成长是正统，价值算土匪。 于是，我们会发现一个很吊诡的现象，汇率防火墙变薄之后，不但是fed加息算利空，社融数据好，对a股也算利空。

这是一个很奇葩的结论，但按照模型推理，就应该是这么个结论。

我们今天已经经历了一次奇葩经历了：人日下修疫情防控预期，全a竟然上涨！明天我们有可能遭遇另一次奇葩经历。

那么，什么时候社融和全a同向呢？当价值成为正统的时候。事实上，当价值成为正统时，全a对fed加息也不会那么敏感。

因为价值股怕信用风险，但不怕各种吸引子，成长股就不行，就怕各种吸引子。