为什么小市值板块不适应流动性衰...

为什么小市值板块不适应流动性衰退的行情？

近期，小市值板块表现萎靡，只能靠偶发性的【基本面的负面事件】刺激一下，形成反弹。

主要原因在于整个市场进入了流动性的衰退期，有两个特征：1、成交额持续萎缩，5日均值已经下滑至7500亿，见图一；2、杠杆余额持续下降，已经连续5周去杠杆了，见图二。

在5月21日发的《 》一文中，我们探讨过大票和小票的差别。

在经济不景气的情况下，小票以其【多样性】胜出，即经济景气度下滑，小票跑赢大票。 在流动性衰竭的情况下，大票以其【凹性】胜出，凹性的意思是【市值对流动性的函数具备凹性】，大票更节约流动性，小票更浪费流动性。

现在无论是成交额还是杠杆情况，都告诉我们，现在处于流动性衰竭阶段。所以，小市值风格一定是逆风的。

对小票而言，经济不景气和流动性衰竭是两股对抗的力，不难发现，如果疫情防控放松形成一个可预期的路径图，对小票而言，其所带来的杀伤是毁灭性的。

因为疫情防控方面的变化，一方面会带来景气，另一方面会抽走流动性。这对小市值板块是双杀。

最后，给大家一个建议，不要期待某本书或某篇文章给你一个【解决所有问题的答案】。 事实上，如果某篇文章所提供的内容过于有用，那往往意味他不具备【普遍性】，意味着他适用于【具体场景】。 然而，我所追求的东西是【具备普遍性】的。 所以，你经常会发现，单独一篇文章不会【解决你的什么问题】，但是，我又会跟复读机一样把一些文章一遍又一遍地拉出来。

也就是说，正确的道路是： 1、追求一些普遍的显得空泛无用的东西； 2、尝试掌握足够多的普遍规律； 3、组合这些规律，来解决现实问题； 这并不容易，跟你学高数差不多，学了一大堆定理，但是，碰到具体的题，你还是不会；但是，你不学这些定理，直接考鸭蛋。

所以，千万千万不要有【业余炒炒股】的心态，你大学时高数学的有多痛苦，实际投资比这个还让人痛苦，你需要掌握太多东西了。

教你业余理财的都是骗子，还是干好自己的本职工作吧。