关于7月的社融数据 今天公布...

关于7月的社融数据

今天公布社融数据，6点才发： 中国7月社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿元，预期13883亿元，前值51700亿元。

十年国债的反馈是，小幅下行至2.725%之后，又快速反弹回来，回升至2.73%。

虽然wind弹窗给了巨大的预期差：预期13883亿，实际7561亿。 这是wind的问题，预期也是瞎预期的，预期比去年同期多，本来就挺那个啥的。

实际上，我一直在给大家管理一个预期——7月的社融好不了，其实，市场作为一个高等智能体也不傻，也根本不认为7月份社融好到哪里去。

在这里介绍两个估计社融的办法：1、看地产销售；2、看央行货币操作。

1、看地产销售

主要是看一手房销售，因为现在的大背景是二手房不涨价，甚至掉价，所以，二手房成交再多没意义。 只有一手房销量多，社融才有可能高。 关于一手房的销量，大家可以参考克尔瑞的数据。 这个数据7月底就有了，实际上，7月底你就能估算出来，7月社融扑街了。 【2022年7月，企业整体销售延续上半年的表现，TOP100房企实现单月销售操盘金额5231.4亿元，略高于上半年月均水平。环比降低28.6%，降幅较往年30%左右的平均水平基本持平；同比降低39.7%，降幅略有收窄。】 这个数其实很差，因为去年7月已经低基数了。 所以，断贷的影响很严重，直接让7月的销售十分惨烈。 实际上，如果你跟地产行业跟得紧密，你可以跟周度数据，7月第一个和第二个周，销量是垮塌式下滑。第三个周才开始恢复。 另外，还有一个数据，就是7月因为断贷风波，二手房成交占比显著上升。 我们得想清楚一个逻辑，在房子不涨价的前提下，二手房成交量再多也不创造增量贷款。

综上所述，你想明白一手房销售和社融的关系，就不会期待7月社融好，因为断贷风波真的影响很大。

2、看资金利率

央行一定很早就知道7月的数了，人家有高频。所以，你看资金利率就知道央行看到了啥。 如图二所示，7天二十日平均下台阶式的下行，一定意味着央行看到了很大的问题。 也就是说，至少在他们觉得【信贷复苏】有戏的时候，才会引导利率上行。否则，他们也很难办。 基本原则就是，量做不出来，【价格支持支持】。 这个逻辑是个反逻辑，央行觉得信贷好，资金利率向上；反之，资金利率向下。 我从来也没看见过，银行间资金松，居民愿意借贷，信用就宽起来的。。。

所以，搞清楚断贷对地产销售的影响，搞清楚资金利率和信贷的真实关系，你就不会去预期个1.3万亿的社融。。。

实际上，市场的真实预期还是蛮准的。它的真实预期是用十年国债利率体现的。之前就在2.73%晃悠，落地之后继续【定格在2.73%】

个人会片面，会犯傻；市场不会，作为一个整体，它很全面，重重因素早就考虑好了。