如何理解流动性驱动股票的波动进...

如何理解流动性驱动股票的波动进程？——兼对小市值板块和沪深300的展望

小市值板块的核心是【板块内的某些股票有难以证伪的题材】，因此可以玩击鼓传花的游戏。 我们称之为流动性驱动行情。

流动性驱动行情的核心在于成交量。 背后的核心框架如图一和图二所示，

1、一只题材股成交额的上限由两个因素决定，a、整个市场大环境，总成交量；b、它的关注度排名； 给定总的成交额上限，随着排名的下降，成交额上限是指数递减的；

2、具体个股的股价由三个因素决定，a、排名情况；b、受题材和利好所影响的外部人锁仓情况；c、产业资本持仓情况。

基于这两点，不难发现，总龙头最好做，因为你不用去估算【它的排名情况，只要它不被别人卡掉】。

之后越垃圾的题材，成交额上限越难估计。正是因为这个原因，一只股票的早期往往比较难做，除非他很快冲出来，吸引整个市场的目光。

我们可以以上一轮小市值行情的总龙头中通客车来感受这种变化：这只股票峰值的时候成交额来到了59亿，放出这个天量的之后股价就一路下滑。

这说明抱团散了，筹码松动了，这只票退出了历史舞台。

后来这只票回落到13附近，仍然有人想做，但是，我们可以发现两个重要变化： 1、市场环境没有之前那么疯狂，昨天刚过万亿； 2、它的江湖地位没有之前那么高了，实际结果来看，是nobody的排序；

今天我们也看到了，昨天他封了个涨停板，成交18亿，今天想要连板，就炸板了，事后来看，市场给他的成交额上限大概是20亿左右。

市场环境好，大哥待遇时，能给配59亿的成交额；市场环境一般，退位之后，也就20亿，砍掉了三分之二。

市场就是这么现实。

其实，按照这个理论框架，我们可以去估算任何票，甚至包括白马股，只不过白马股靠的是业绩锁仓，这边靠的是动量和排名。

为什么提这个票呢？因为它反馈了小市值的窘境。中通除了有大环境和排名的问题之外，还有个问题就是空间，13到28，才这点空间，得多大的题材，市场才愿意投入那么多流动性让老龙王复辟呢？？

于是，我们就可以抽象出单个【流动性股票】的三要素： 1、市场环境； 2、个股排名； 3、个股空间；

对于【流动性股票】的整体，我们可以剃掉排名因素，只剩下两个因素： 1、市场环境； 2、点位空间；

如图五所示，小市值板块的上涨空间被两个东西栓死了，1、沪深两市成交额；2、小市值板块目前的绝对点位；

这两点导致小市值板块只能有结构性行情，没法拥有4月底的普遍行情。这是大家需要注意的点。

最近，我在思考一个问题，既然小市值这边没空间，那么，为什么不来沪深300这边搞大票呢？我的解释是，大票太容易证伪了，这个大经济环境太容易出幺蛾子和鬼故事了。 也就是说，资金不排斥你没真东西，单纯玩筹码游戏，但是，你不能让我一面拉着，你一面给我讲鬼故事。

事实上，大票也是能炒题材的，大的题材类似于一张【豁免符】，让大票中的一些股票不必受经济基本面的制约，活跃资金直接可以看着市场环境和点位空间炒就好了。

参考了大票之后，我们能搞出炒流动性行情的四要素：1、市场环境；2、排名；3、空间；4、豁免情况。

之前有过类似的故事，国企改革、雄安、一带一路等等，行情的大小和节奏不一定相似，但核心是得有个【题材来豁免潜在的幺蛾子】

对于沪深300，我一直在思考两方面的东西，一、经济什么时候能有实际性的复苏；二、市场上什么时候能出现这种【豁免题材】。

目前来看，我们还没看到什么明显的信号。但是，一定得关注，并不一定非要盯着基本面悲观的——有豁免也能炒。