资产价格分析的基石——现实与立...

资产价格分析的基石——现实与立场

今天更新了一篇公众号文章《 》这篇文章算是一个综合，综合了一下几篇文章， 1、《 》，讲分歧和合同刚性； 2、《 》，升级合同刚性，讲流动性陷阱和囚徒困境； 3、《 》，讲宏观显著性，讲分歧的心理学机制以及如何消除分歧；

做好这些准备之后，我才在最新这篇文章架构了现实和立场的分析方法。

这个知识星球一直在沿用这个方法，只不过用的是资产和负债来表达。实际上，现实对应到资产端，一些基本面因素；立场对应到负债端，一些立场因素以及合同因素。 当然，这个对应并不是特别好，总有一些交叉项。但这并不妨碍我们的实际使用。

我们最开始的复盘框架极其古老，如图一所示，即便如此，现在所运用的理论都是在其基础上生长出来的。 最核心的架子是分类框架。

最能代表当下框架的是图是图二的四因子分解，以及图三的私募资金池模型。最新发的这篇文章是为了让这一系列框架有一个更为扎实的基础。

这篇文章对旧的理论——基于现实的——并没有采用全盘否定的态度，而是，补充上了一块新的东西——基于立场的。 旧理论所适应的情形，只是新理论的一种特殊情形——立场影响不大的情况。

当然，我们还要补上第三块拼图，如图4所示，现实和立场都要综合到具备凹性的市值函数之下。

也即是说，图4才是对当下股市和债市复盘理论的汇总。此外，我们已经给各个要素找到了合适的代理变量。

此外，这篇文章还讲了一个重要的概念——内稳态，并简单地论述了生命的诞生——内稳态的不断套娃，作为有智慧的生命，我们一定会享受一种样本选择偏差，我们周围很多事物都是具备内稳态特征的，人际关系、经济系统、生态系统、人体等等。

在这篇文章里我没能继续展开，只是用它来引出分歧（对抗的力量）的重要性——没有分歧不可能产生内稳态。

最后，我稍微讨论了一下，价格的记忆性和合同刚性的关系。我对技术分析的态度一直是矛盾的，这东西好用，但容易沉迷，把它揉入到我们的体系中，想必能帮一些人摆脱对技术分析的沉迷。 天地真的很广阔，不要自我设限。唯一的约束就是一致性。

最后，我想讲一下我在这个星球的立场：不想陷入微观个体视角里。

理由我在这篇文章的结束语里说了，微观视角的个体也容易落入代表性偏差的误区，满仓的人会高估市场的平均持仓，他们会很真诚的把自己的感觉当成大部分人的感觉；对应的，空仓的人会低估市场的平均持仓。 基于微观视角的交易，总是难以形成前后一致性，因为买卖行为天然有消解买卖理由的作用。 这是一种自我否定的游戏——“我说的这句话是假话”。 所以，基于微观个体的观点调研往往是靠不住的——他的仓位变化会侵蚀他的观点。

所以，你很难辨别，你和一个人的对话是在讨论现实还是彼此的立场。

单个人的视角只能让你知晓立场的多样性和差异性，并不能让你知晓“系统性有偏立场”所制造的宏观显著性。

我会尽可能地避免自己以及我拉着大家掉到这样的坑里。