妖股、影子银行和接盘侠 之前...

妖股、影子银行和接盘侠

之前我们有简单讨论过近期的【高标票】中通客车，现在这个票要收尾了，我们拿出来再讨论一下。

妖股并不是一种基本面现象，而是，一个流动性现象。散户喜欢基于【基本面】去讨论一个【高标票】涨到多少；但是，高标票的本质是【流动性现象】。 因此，散户和柚子能形成一个互换：散户看基本面，看基本面的yy；柚子follow流动性状况。

当然，柚子也是经验主义地去做【流动性】，那么，有没有一个可以作为基准的模型呢？还是有的。

模型就是【影子银行模型】或者【庞氏模型】。现实就很吊诡，本来你是做【个股】，到某个阶段你就是在做【宏观】

图2展示了这个模型，意思是，一个票总市值能到多高，取决于终局时，成交额的上限M，当时的锁仓情况L。 即有一个函数，P=F(M，L)

这个M取决于这个票的市场【排名】，如果他是人气第一名——所谓的龙头，那么，他的最大成交额是M1；第二名、第三名会指数衰减。

所以，分析龙头相对容易，你不用去【猜衰减公式】。你可以从之前的龙王粗略估计一个上限——假设是35亿。 也就是说，一旦这只股票的成交额触发35亿，就已经蛮危险了，因为从流动性的视角来看，【这个资金池要跪，无法接力下去了】

按照35亿标准，中通已经触发了2次了。

在这里，我们会发现一个有趣的现象，对于龙头来说，总市值有多高并不取决于这个35亿，反而取决于锁仓情况L。 锁仓情况越好，终局的P越大；锁仓情况越差，终局的P越小。 锁仓情况又取决于你是否有真的利好，是否有大的玩家。所以，通过这个L，我们可以把模型拓展到【一般的股票】。

之所以说散户有些2，是因为他们经常会给【某个龙头】设置一个目标上限，譬如24块，譬如80块，事实上，这个票能到哪里，完全取决于锁仓情况L。 这个东西其实也看【命】的。

在这里，还有一个特别有趣的现象，为什么终局时散户和柚子发生了互换？散户心甘情愿地接盘？ 这是因为两个原因： 1、柚子看流动性，散户看所谓的基本面； 2、散户的核心特征是散，拿小钱来搏，完全是一个买彩票的心态。

所以，用【互换的视角】看市场，才会拥有整体性，才可能接近真相。