关于6月的FOMC会议以及通胀...

关于6月的FOMC会议以及通胀的逻辑

昨天，6月的议息会议终于靴子落地。

美联储宣布【加息75bp】，把联邦基金利率的目标区间提升至【1.5-1.75%】 之前两年美债一直维持在3.2-3.3%的区间，这个区间隐含的路径是： 1、六月加息75bp；2、十二月底加息到3.25%； 鲍威尔在本次发布会上表示： 1、本次加息75bp；2、年底前利率维持在3-3.5%；3、预计到夏季末，利率将在2-3%中段； 事后来看，市场已经充分预期到了本次发布会的【全部内容】，也有人讲，关于加75bp是fed提前放风了。

靴子落地，没有什么更狠的表达，所以，市场反而反弹。 1、十年美债回落至3.3%附近； 2、纳斯达克指数反弹2.5%； 3、美元指数回落至前高附近； 这主要是因为美联储【提前沟通充分，市场充分反应了】，所以，市场走出一副利空出尽的架势。

再后面就是等会议纪要了，需要关注【委员们】观点的结构。

未来需要关注的是美联储缩表的节奏，目前还是在按照图5操作，但不排除进一步加速缩表的可能性。

下面我们回到理论部分，如图6所示，加息对流动性偏好收紧的影响已经十分小了，对金融系统而言，流动性偏好已经在【顶部区域】，这一次大家也看到了，【美元指数并没有大幅上台阶】，毕竟大家无法都拿现金。 后续对金融系统产生冲击的主要力量来自于【缩表】

也就是说，后续金融系统会对【加息】钝化，对【缩表】敏感。

既然金融系统的流动性偏好会对加息钝化，那么，为什么联储还要加息呢？这是因为【金融系统本来就是被误伤】

为了搞明白加息遏制通胀？我们首先得搞清楚通胀的成因。通胀的核心原因在于【僵尸企业】，有些企业雇佣了大量的人员，但效率低下，最终使得总需求和总供给不匹配。 那么，为什么会有这种【僵尸企业】的存在呢？是因为低利率环境和一些不合理的补贴。低利率环境使得僵尸企业可以玩【资金池游戏】。 因此，当一个经济体【僵尸企业】众多，一开始会有一种虚假的繁荣，之后就开始显现出通胀。

那么，怎么消灭这些僵尸企业呢？加息，维持高利率环境。慢慢地这些企业的资金池都玩不下去了。于是，企业组织a大量破产，然后，就是大量的失业，【劳动力又被释放到系统中】

但是，消灭僵尸企业跟消灭肿瘤细胞差不多，杀敌一千，自损八百。你一顿加息，企业组织b也会遭受误伤。

所以，期待轻轻松松解决通胀问题的人，可能连通胀的【真实原因】都没搞懂。【通胀的真实原因在于大量的低效的企业组织】，换句话说，就是一堆人不干活，吃干饭。

因此，遏制此类通胀只有一个办法，把这些企业都杀死！！手段就是持续地加息。 这些企业被杀死之后，一定是失业率上升。

在昨天的发布会上，鲍威尔说： 1、我们不寻求让人们失业； 2、并不是试图引发经济衰退；

但是，搞定通胀，一定要通过加息【杀死僵尸企业】，自然结果就是失业+衰退。 所以，这位老哥不亏是学【政治学】的，其实他的潜台词就是： 1、我们会制造大量的失业； 2、我们会引发衰退； 3、因为，通胀实在是太猛了；

这个潜台词之下就是，美国长债可以买，美股就洗洗睡吧。

对于国内，今天到了一个节点，美国的隔夜利率基本上要从0.83%升到1.6%上下了；我们的隔夜还在1.45%上下，需要我们央行表达态度的时刻到了。