关于降准的中性预期

关于降准的中性预期

我不止在一篇文章中讲过，我们当下的金融系统内嵌了经常性的降准。在这篇文章里，我将系统地介绍其内在机制，并确立其中性情形。 在目前的框架下，我们的社融增速在10%左右，什么意思呢？我们总体的资产负债表的扩张速度在10%。

对应的，我们基础货币的扩张速度也应该在10%，其中，最主要的方式是两个：1、降准；2、MLF净投放。如下图所示，我们的准备金规模在20万亿附近。 因此，为了保持资产负债表的协调，...