关于国常会提示降准 一般来说...

关于国常会提示降准

一般来说，国常会的降准提示都很准，历史上好像只miss过一次。

这么来看，今天尾盘现券的快速下行，并不仅仅因为疫情，主要还是降准。总有一些人会先知道的，这些人还不少。

在《 》一文中，我们讨论过，流动性偏好δ上升和准备金率ρ下行的对冲。

2020年流动性偏好δ的上升被4月和5月的降准资金给【掩盖掉了】，两个月大概投放了4000亿。 这一次情况比较奇葩，流动性偏好δ先上升了，但没有长期资金对冲，所以，就搞出不小的动静。

这一次国常会提降准，估计是想十二月降准，投放一定的中长期资金，对冲掉这个缺口。

对于这次降准，很多市场人士有一定的预期，大家的差异在于今年12月或明年1月，因为以前大概也是类似的节奏。

这一次有些提前，可能有以下几方面原因： 1、疫情很严峻，稳增长压力很大； 2、信贷可能要靠前发力了，不管什么开门红了； 3、大妈这一枪打得大家很难受，监管也猝不及防；

2020年4-5月以及这一次，可以形成两个对照案例，降低ρ事先对冲和事后降低ρ对冲的不同市场影响。