如何鉴别资金面收紧的原因

如何鉴别资金面收紧的原因

春节后，资金面骤然收紧，有很多解释，主要有3类： 1、交易摩擦说； 2、超量信贷投放说； 3、经济复苏说； 首先，交易摩擦说已经被证伪了，如果只是春节后的交易摩擦，资金面紧的状态不会持续那么久。

于是，还剩下两个竞争性解释：超量信贷投放说和经济复苏说，那么，有没有办法验证哪个解释是对的呢？有！

超量信贷说认为，大量信贷投放派生出大量存款，从而，导致法定准备金规模上升，这个解释暗示，系统的超储率水平不高，所以，...