2021-6-5，美国5月非农...

2021-6-5，美国5月非农就业数据和下周的资本市场 美国5月季调后非农就业人口新增55.9万，预期67.4万，前值26.6万；失业率5.8%，预期5.9%，前值6.1%；平均每小时工资环比增0.5%，预期增0.2%，前值增0.7%；平均每小时工资同比增2%，预期增1.6%，前值增0.3%；就业参与率61.6%，预期61.8%，前值61.7%。 根据fed的框架，美联储taper有两个并列条件：1、非农数据足够好；2、通胀足够高。 目前，通胀已经起来了，就差非农数据了。 这次非农数据低于预期，把taper的节奏压了一压。 受此影响，纳斯达克指数大涨1.47%，comex黄金涨1.11%，美元指数跌0.4%。 预计下周一a股会跟着risk on，这周五沪深300指数拉了一半不拉了，除了印花税乌龙，还有担心非农数据，我觉得，重点还是担心非农数据太好。 现在靴子落地，也该打一波，释放一下流动性了。 债市会比较复杂，但也能梳理出大致的脉络： 流动性方面：1、下周净融资2400亿，银行间和非银层面的流动性压力很大；2、如果下周股市往上打，股市会从债市抽血，这个主要看存单利率；流动性总体来说是比较空的。 风险偏好方面：非农数据不及预期，taper节奏往后推，美债收益率大幅下挫，对国内债市是有一定的提振作用的。 我们的框架也告诉我们，在流动性和人心的battle中，是流动性赢。 所以，还是继续跟交易所和银行间隔夜和七天的加权平均价格，以及国债地方债的发行结果把。