2021-5-25，股票市场，...

2021-5-25，股票市场， 今天股票市场大涨。 上证50指数上涨4.10%，沪深300指数上涨3.16%，创业板指上涨2.79%，创业板综上涨2.07%，万得全a上涨2.18%，小市值指数上涨0.53%。 今天万得全a上涨2.18%至5555.65点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差7.09%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-2.88%。 今年以来，上证50指数上涨0.02%，沪深300指数上涨2.06%，创业板指上涨8.80%，创业板综上涨2.78%，万得全a指数上涨2.46%，小市值指数上涨2.00%。 上证50指数累计跑输万得全a指数2.44%，小市值指数累计跑输万得全a指数0.46%。 今日沪深两市成交9968.69亿元，前一交易日成交8340.89亿元，放量1627.8亿元。小市值板块成交2472.95亿元，前一交易日成交2362.83亿元，放量110.12亿元。 今日小市值板块成交额占沪深两市成交额的比例为24.8%，前一交易日占比为28.3%，减少3.52%。 如此巨大的外资流入，导致沪深两市继续放量，放量1627亿元，沪深两市成交量直逼万亿。 外资进来主要还是买白马板块，所以，小市值板块成交占比被大幅度挤压，减少3.52%，至24.8%。 因此，上证50指数大涨4.1%，沪深300指数大涨3.16%，茅指数大涨3.19%，但小市值指数仅仅上涨0.53%。今天之后，小市值指数跑输万得全a指数。 按照我们的模型，今天的大涨不难理解，来了大量的外资，直接把a股的流动性撑上去了。如图四所示，在流动性充沛的情况下，撞线后机构先行使一波定价权，之后机构开始行使第二波定价权回笼流动性，如果市场的流动性充沛，指数不必大幅下跌，机构就可以回笼足够多的流动性。等流动性补充充足之后，机构会行使第三波定价权，继续往上拉。 目前这个阶段，对空头是比较危险的阶段，原因有2： 1、不知道外资是否持续流入； 2、不知道散户会不会跟风，卖掉其他资产冲进来； 如果1和2至少有一条为真，那么，流动性会持续涌入，成交量会继续放大。 今天这个节点开始，市场又开始被汹涌的流动性接管。 那么，为什么外资会这么生猛的配置呢？这是因为两点： 1、人民币持续升值，大家对人民币升值的讨论比较多； 2、美元持续贬值； 从主权基金平衡账户的角度来看，有必要再配一波国内资产。我觉得，这个解释还是比较靠谱的。 结合印度那一波的经验来看，这一波再平衡也不是一把就结束的。所以，后续外资持续流入的压力比较大。 那么，散户会不会卖资产跟呢？这个主要看债基和货基赎回的情况，如果存单什么的开始跌了，那么，散户又开始卖货基和理财往股市冲了，他们的选择要么是基金，要么是自己下场。 总体来说，一力降十会，汹涌的资金打破了原来的博弈格局。 经历了这一波，想必大家能够明白，我们的流动性框架并不是一个用来提供预测的框架，而是一个有机整合各种讯息的框架，这个框架留了各种各样的观测点。 也就是说，对于函数Y=F(X)，我们知晓了F，但无法准确地预测X，所以，我们无法预测Y。但是，我们可以在观察到X的情况下很好地去理解Y，并根据当下的X做出应对。 这一波流动性汹涌，外资大手笔杀入，散户蠢蠢欲动，做空的不要太头铁，注意仓位和风险。原先的框架是假设流行性不发生重大变化，现在已经发生了。即便是脉冲，你也不知道这个脉冲最高会多高。 还是那句话，我们应该对流动性的重大变化做出反应，而不是，基于预测去行动。 分板块来看，今天涨幅超过2%的板块有8个，分别是休闲服务、食品饮料、非银、银行、军工、计算机、医药和电子；涨幅超过1%的板块有17个。今天没有下跌的板块，是一次普涨行情。 我不认为这是什么牛市，这又是一次流动性的湍流。 后续我们关注的重点是，1、北上资金流入；2、存单利率——散户赎回的代理变量；3、汇率变动；4、小市值板块成交占比；5、沪深两市成交情况。