2021-5-27，一些问题的...

2021-5-27，一些问题的回应 我最近太忙了，一天到晚忙着调仓，还得搭几个model，市场的要点我在复盘里都说了，大家别去问那些不重要的问题了。 核心的一点就是流动性。 1、股市的流动性太充沛了，今天上午北上又在进，所以，千万别看着股价做空，会被下一轮机构行使定价权干爆的； 2、债市的流动性有拐头的迹象，虽然资金没有很紧，但也不松，因此，在中性流动性+高估值的格局下，空一下也还行； 3、如果银行间隔夜加权又连续在2%以下晃悠，记得跑路； 4、输入性通胀这个说法本身就挺不靠谱的，很不专业的说法，没搞清楚机理，提高汇率是能压通胀，路径不是那个路径，而是通过刺激进口，抑制出口； 5、在讨论汇率问题时，一个很容易犯得错误是把多边问题当成双边问题，这个世界不止有中美，人民币升值会影响我们和其他小伙伴的合作； 6、抑制出口可以通过行政手段管控，现在我们也在做，鼓励高附加值产品的出口，抑制低附加值产品的出口，这种结构性的调控是汇率无法完成的，所以，不要迷信汇率； 7、在2008年的那一轮，我们学到的最大经验教训是不要顺着周期扩大低附加值行业的产能，我们花了巨大的代价才通过供给侧改革解决这个问题。 8、搞清楚结构性政策也是供给侧改革的一部分，咱们就能清楚国家会不会用汇率手段解决通胀问题了——完全不会！ 9、总体来说，内外平衡的问题，要在供给侧改革的框架下做，结构性出口政策为主（高附加值优先，低附加值抑制），总量政策为辅（人民币稍稍升值即可）。 10、模型有看不懂的地方继续好好跟复盘就好，我不会不厌其烦地单独解答的，我的主要工作还是搞研究，搭新model，不是搞培训，而且，最近实在太忙了。