2021-5-6，可能改变世界...

2021-5-6，可能改变世界的印度疫情 最近印度疫情很严重，有向东南亚蔓延的态势。2020年我们已经经历了一波凶猛的疫情，只不过爆发的主要地区是欧美国家。所以，我们很有可能被2020年资本市场的经验所误导。 因为发达国家疫情和发展中国家疫情很不一样。整个全球是一体的，发达国家的分工和发展中国家的分工很不一样，疫情冲击所造成的后果也不一样。 为此，我在假期写了《 》一文，展示其内在逻辑的不同。 这篇文章的前半部分比较简单，核心是做了一个类比，夏天的时候，天气炎热，我们都会打开空调，空调房里的观察者会逐渐形成一种错觉，存在某种因果关系：“天气炎热——屋子冷”，这种经验直觉也没什么错，在一定的范围内，它是对的。但是，他有一个前提条件，空调不能关！ 事实上，印度等发展中国家就是这样的空调。他们巨大的产能给发达国家QE提供了基础。 在这一段我还借鉴了热力学第二定律：不可能从单一热源吸取热量，并将这热量完全变为功，而不产生其他影响。 从热力学第二定律所能获得的经验教训是，封闭系统的熵是增加的，如果一个系统表现为熵减，那么，一定有外力作用。 经济分析方面的启示是，宏观研究所能遭受的最大的bug是，观察视角不够宏观，遗漏了重要的假设！ 后面一部分就比较晦涩，核心的主旨是探讨整个信用系统的运作方式，解释为什么发达国家和发展中国家保持如此的分工模式——发达国家偏消费，偏需求，发展中国家偏生产，偏供给。 在这部分里，我借鉴了进化论的范式，因为进化论是最为宏观、最为动态的范式，他在描述生物进化的进程。这个理论最为精粹的部分在于自然选择的双重性，进化论并不仅仅包含环境选择物种，还包含物种影响环境，物种和环境之间是共轭的关系，只有加强自身适应环境的物种才会保留下来。 信用体系和生产安排也是一个共轭关系，信用体系筛选合适的生产安排，并给他们授权——信用，经济系统按照这些生产安排来运行；反过来，运行结果又给信用体系反馈，不同的生产安排方案之间是竞争的，不同的信用体系也是竞争的，只有被它所选择的生产安排不断加强的信用体系才能在信用体系之间的竞争中胜出。 根据这个信用体系理论，我们可以推导出一个很自然的结论： 1、不同国家的信用体系不同； 2、不同国家的信用体系的等级不同，有些优先级高，有些优先级低； 3、系统优先执行优先级高的国家的指令（需求）； 通过国家信用理论，我们可以得出一系列推论： 1、不同国家的信用等级不同，它们在全球化的分工也不同，这是历史进程的后果； 2、高信用等级的国家政策空间宽广，低信用等级国家政策空间逼仄； 3、信用等级居中的中国在恰当的时机退出了宽松，这是极其理性的选择； 4、信用等级更低的国家，更早地采取了加息措施，这也是很理性的抉择； 5、信用等级低的国家主要为全球分工提供产能，这些国家的产能出问题将极大地限制高信用等级国家的政策空间； 6、高信用等级和低信用等级国家是一体的，评价政府政策、研判通胀并不能单纯地只看一个国家，应该全球一起看，每一个国家都不是孤岛。 7、印度疫情本身会限制发达国家QE政策的空间，加速通胀的节奏，加速发达国家QE退出的节奏，如果疫情蔓延至东南亚，节奏会进一步加速。 8、印度疫情对资本市场的影响和欧美疫情对资本市场的影响完全不同，甚至相反。 希望大家保持谨慎，别麻痹大意！