2021-4-22，概率匹配本...

2021-4-22，概率匹配本能、样本选择偏差和宏观归纳 不知道从何时开始，人们特别喜欢拿美国、欧洲和日本举例，言必称，美利坚和欧罗巴。 提到美国，大家想的就是经济不好，然后，放水，于是利率下行，资产价格上涨；提及日本和欧洲，大家想到的就是老龄化，QE和长期的低利率。我感觉自己都要被弄得条件反射了。 事实上，大家都忽略了一个最最基本的问题，美国、欧洲和日本是代表性样本吗？并不是，这些国家都是极其特殊的。 我还记得，以前上宏观经济学课的时候，课本讲蒙代尔-弗莱明模型上来讲的是小型开放国家，怕太复杂大家搞不明白。 其实，代表性国家应该是土耳其那种国家，如果把这些条件代入到土耳其，我们又会发现另外一种景象。经济不好，政府收不上来税，高通胀，前久总统罢免了一个偏鹰的行长，外资直接把汇率砸沉。 所以，对小国而言，经济不好，并不意味着低利率，低通胀，往往是滞胀，甚至是汇率暴跌。 相应的，我们再想想老龄化，如果发生在越南、菲律宾这种国家，会怎么样？基本上就像希腊那样，直接国家破产，也是利率飙升、通胀。 所以，别老想着“经济不好——政府放水——资产价格上天”的逻辑链条，那是发达国家的玩意儿。对于普通国家，结果就是经济不好，财政赤字飙升，资金外流，利率上天，通胀上天，汇率崩盘。 那么，为什么我们老有那种错觉呢？这是因为我们老盯着日欧美，觉得我们好像跟人家差不多了。我们在从最棒的国家那里总结“成功经验”，所以，我们成功地遭遇了幸存者偏差。 这几个国家都有几把刷子。他们并非简单的因为经济不好或老龄化而放水，而是，他们有几把刷子，当经济不好或老龄化可以通过放水转嫁成本。 对！ 他们放水有一个先决条件——有几把刷子。 日欧美的货币都是国际货币；日欧美都有大量的海外投资；日欧美都有顶尖的技术。 就拿日本人来说，大家总是扯淡他们失去的二十年，这个评价并不准确。日本只是GDP没什么增长，但GNP好。这就好比你去嘲笑一个富二代天天不干什么活儿，但是，人家的资产在一直给他创造收入。 所以，日本是老龄化，并非老龄化使得他们长期低利率，低通胀，而是，海量的海外投资使得他们可以长期QE，长期维持低利率，低通胀。 高利率和高通胀才是正常状态。低利率和低通胀是非正常状态。系统的正常状态是熵增的，如果一个系统出现了熵减，那么，发生了什么？还用问吗？有人替他们背锅了。 想清楚这个逻辑，我们就知道日欧美为什么能长期QE，长期低利率和低通胀？因为有其他人背锅了。 所以，不要从他们身上总结经验教训，要从那些失败的国家身上总结经验教训——我不能干什么，我干什么会怎样。 我们不具备人家那么优秀的条件，学人家只会死得更快。 宏观经济学领域很容易出现这样的问题，样本少，每个国家都容易被成功学蛊惑，所以，千万千万要注意sample selectiong bias！ 大部分人都没经过专业的统计学或计量经济学训练，所以，在认识现象，认识数据方面，会有特别大的问题。 幸存者偏差只是sample selectiong bias的一个部分，你从幸存者身上寻找规律，往往会找出无用甚至有害的规律，因为样本有问题。就像大家熟知的二战时幸存飞机的例子，布满单孔的地方反而不是关键地方。 所以，不要从幸存者身上乱找规律，模仿幸存者也要小心小心再小心。 前几天跟大家讲的辛普森反转也是样本采集的问题，一个地方一段时间内普通住宅的平均成交价上涨，高端住宅的平均成交价上涨，但合在一块平均成交价却下降了！！ 关于样本采集问题，还有一个著名的偏倚叫对撞偏倚，什么意思呢？我们找一个明星的池子，把他们放在一块，分别统计颜值和才华，我们会发现一个很奇葩的负相关——颜值和才华成反比：越漂亮的越没啥才华，越有才华的越丑。 事实上，这来自于两个并列的因果，单独有才华足以成为明星，单独有颜值足以成为明星。所以，在明星这个集合里，绝大多数人都是要么有才，要么有颜值，于是就看到了诡异的负相关。 本质上还是因为样本选择的问题，我们都知道，对于普通人而言，颜值和才华没什么关系。 所以，大家千万别乱举例，乱打比方，我们选的样本往往是有偏的，你都拿明星举例当然会觉得长得越帅的越可能是草包，你拿日欧举例当然会觉得是老龄化导致低通胀低利率。 我知道很多人爱看一些政治时评的东西，他们举得那些例子当中，很多都在犯样本选择的问题，但我相信，你们一定觉得很有道理。说实话，这些讨论大都是没必要的，基本上都是为了娱乐罢了，大家真的没必要为这些粗糙的讨论争的不开心。 对于那些评论，不加警醒，我也会觉得有道理，因为我们是类比、匹配的机器——成功者嘴上有颗痣，我嘴巴上有颗痣也会成功。所以，我们一定要反复训练自己的统计学直觉，克服本能！