2021-3-17，债券市场，...

2021-3-17，债券市场， 今天债券市场小幅上涨。 30年国债200012下行0.9bp至3.751%，10年国债200016下行0.5bp至3.2525%，10年国开债200215下行0.25bp至3.69%，5年国债200013下行0.25bp至3.0725%，5年国开债200212下行0.25bp至3.4%，3年国债200014下行1.5bp至2.91%，3年国开债200207下行1.0bp至3.18%，2年国债200018下行2.0bp至2.805%。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为94.6bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。当前利差低于中值，收益率曲线偏平坦。 今天央行开展100亿逆回购，有100亿逆回购到期，净回笼零。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量3.30万亿，加权平均价格2.02%；7天成交量3417亿，加权平均价格2.13%。今天交易所隔夜gc001的加权平均利率在1.767%，继续低于2%。 存单方面，今天一年国股存单的估值下行3.75bp至3.0825%；二级方面，一年期国股大行存单成交在3.05-3.10%；一级方面，一年股份制利率降价到3.05%，需求较少。 随着一年期存单供给高峰的消退，一年国股存单的利率终于跌穿3.10%，相应的2年国债利率也有不小的降幅。 2年-30年国债期限利差开始走阔，修复前一段时间曲线过于平坦的情况。 尽管1年存单收益率大幅下行，但是，银行间资金面保持宽松，3个月品种利率下行幅度接近。因此，1年和3个月国开债利差继续保持在65bp附近，短端收益率曲线过于陡峭的局面未能得到缓解。 期货方面，十年国债期货主力合约高开高走，最高涨0.17%至96.99，收盘涨0.08%至96.9 。 目前市场存在四股相互交织的力量： 1、银行间资金面保持宽松； 2、一年存单供给较大，供需失衡的情况刚有缓解； 3、超长期限品种供给较少，但需求极其旺盛； 4、通胀预期和经济复苏预期； 四种对抗式力量扭曲了收益率曲线的形态，1年以内，收益率曲线陡峭；2年以上，收益率曲线平坦。 未来关注的核心点还应该是经济增长和通胀。