2021-4-9，债券市场， ...

2021-4-9，债券市场， 今天债券市场小幅上行。 30年国债200012下行0.63bp至3.725%，10年国债200016下行1.05bp至3.2075%，10年国开债200215下行1.15bp至3.626%，5年国债200013下行1.5bp至3.0375%，5年国开债200212下行1.25bp至3.355%，3年国债200014下行1.75bp至2.855%，3年国开债200207下行1.5bp至3.085%，2年国债200018下行1.75bp至2.7525%。 短端收益率下行幅度更大。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为97.25bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。当前利差略低于中值，收益率曲线偏平坦。 今天央行开展100亿逆回购，有100亿逆回购到期，净投放0。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量3.57万亿，加权平均价格1.81%；7天成交量3505亿，加权平均价格1.93%；21天成交量251亿，加权平均价格2.62%。今天交易所隔夜的均值在1.749%，低于银行间加权平均价格，低于2%。 存单方面，一年国股存单的估值下行1bp至3.035%；二级方面，一年国股存单成交在3.025-3.035%；一级方面，一年国股存单发在3.04%，需求旺盛。 短端期限利差方面，一年国开债和3个月国开债的期限利差在71bp，远高于均值的40bp，收益率曲线极度陡峭。 国债期货方面，十年国债期货主力合约T2106高开高走，最高涨0.14%，收盘涨0.05%至97.205 。 今天统计局公布ppi数据，市场对ppi同比的预期在3.5-3.9%，然而，实际数值在4.4%，远超市场预期。 按理说，如此高的通胀数据应该推动债券收益率上行，实际上，债券收益率录得下行。 主要原因在于，下周一公布社融数据，预计该数据比较差，2月社融的同比数据在13.3%，3月的数据有望把社融同比数据拉回下降通道。 此外，今天债券上涨的另外一个动力是股票市场大跌，带动市场情绪risk off。 总体上，等社融数据真正落地，我们才有可能看到ppi同比超预期的影响。也就是说，今天市场走利空出尽，下周一市场走利多出尽。 目前的债市挺无聊的，其实市场没什么方向，但大家成天在博弈。